Как все запутано! Российский и мировой рынок стали: 31 января — 7 февраля 2021 г.

« Назад

Как все запутано! Российский и мировой рынок стали: 31 января — 7 февраля 2021 г. 08.02.2021 13:38

Китайские компании, устроившие в конце января большую распродажу излишков, изрядно расшатали рынок, предлагая горячекатаный прокат по $600-660 за т FOB и катанку по $590-650 за т FOB, тогда как котировки на аналогичную продукцию производства СНГ в начале этого безобразия составляли соответственно $750-760 и $720-750 за т FOB.

Сейчас цены упали по всему рынку. Подешевел прокат в Юго-Восточной Азии и Турции, некоторое ослабление происходит и в странах Евросоюза. Меткомбинаты из России и Индии были вынуждены пересмотреть экспортные котировки в сторону понижения.

Но основные события происходили в секторе сортового проката. Прежде всего, подешевел металлолом. Турецкие металлургические заводы, которые в начале января приобретали это сырье по $475-480 за т CFR, теперь стремятся сбросить цены до менее $400 за т и имеют на это хорошие шансы. В Азии американский и японский лом, еще недавно достигавший $460-500 за т CFR, обвалился до $370-390 за т.

Согласно впечатлениям аналитиков, происходит откат на уровень начала декабря прошлого года. И знаете, для российского рынка это хорошо. Вступившие, наконец, в силу экспортные пошлины на металлолом в нынешних условиях практически приостанавливают внешние поставки. Внутри страны лом уже пошел вниз и, очевидно, продолжит дешеветь в ближайшие несколько недель, как минимум.

Постепенно спускается с прежних высот и немилосердно задранная вверх арматура. Производители сбавили февральские котировки до 60 тыс. руб. за т CPT по сравнению с около 63-65 тыс. руб. за т в январе. И это еще не финиш: как говорится, процесс пошел. По некоторым данным, отдельные компании готовы и на более серьезные уступки, а значение экспортного паритета уже составляет менее 50 тыс. руб. за т с НДС. С этим уже можно жить!

Листовой прокат пока подешевел на мировом рынке в гораздо меньшей степени. В этом секторе реально наблюдался и сохраняется до сих пор дефицит предложения. Европейские и турецкие металлургические компании обеспечены заказами до апреля включительно. Им нет никакого резона сильно сбрасывать цены даже при резком сокращении количества новых сделок.

Вообще, обстановка остается неясной и неопределенной. И больше всего неясностей связано с Китаем. Во второй половине января местный рынок пошел на спад, возвращаясь к ценовым показателям середины декабря 2020 г. Из-за внезапного и значительного сужения внутреннего спроса у китайских компаний появились те самые непроданные излишки, которые навели такой переполох на мировом рынке за последние три недели. Именно с Китая начался тот спад, который распространился затем и в другие регионы.

На этой неделе, 12 февраля, в Китае будут встречать Новый год по местному календарю. Каникулы продлятся фактически до начала третьей декады текущего месяца. А что будет после их завершения?! Понятно, что распродаж больше не будет, но чего ждать вместо них?!

Вопросов и неясностей очень много. Например, был ли вызван недавний спад в Китае только краткосрочными факторами (похолодание и вспышка коронавируса в ряде городов промышленного северо-востока) или он все-таки имеет системный характер? Ряд представителей правительства КНР и национальной металлургической ассоциации CISA в последнее время заявляли о необходимости сокращения объемов выплавки стали, превысивших в прошлом году 1,05 млрд. т. Западные эксперты считают, что в текущем году китайские власти снизят уровень поддержки национальной экономики, что приведет к прекращению роста потребления стальной продукции.

Отдельный вопрос связан с сырьевым обеспечением китайской металлургической промышленности. Власти заявляют, что хотели бы уменьшить очень высокую зависимость от импорта железной руды. Кроме того, Китай взял курс на борьбу с выбросами углекислого газа, а для этого надо снижать загрузку меткомбинатов. В последнее время на высоких уровнях сообщалось, что правительство будет способствовать увеличению потребления металлолома и стимулировать его импорт. Говорилось и о том, что китайские компании могут возобновить импорт заготовки.

Между тем, в 2020 г. Китай импортировал 18,3 млн. т полуфабрикатов, в основном, именно длинномерных. И эти закупки стали важнейшим фактором, определившим структуру азиатского рынка стали в прошлом году. Так, в 2020 г. Вьетнам экспортировал в Китай 3,54 млн. т стали, главным образом, товарной заготовки. Вследствие этого вьетнамские металлургические компании закупили за рубежом в прошлом году рекордные объемы металлолома, что стало одной из основных причин его подорожания в конце прошлого года.

В текущем году Китай заготовку не покупал, а экспортировал. Вьетнамцы резко снизили импорт лома, который обвалился в Азии на 15-20% по сравнению с первой половиной января. Однако теперь Китай сам может стать импортером лома. В правительстве называли желаемые объемы его потребления национальными металлургическими компаниями — 300 млн. т в год. А реально в прошлом году было использовано что-то около 220-240 млн. т. Откуда брать недостающее?! Между прочим, весь оборот восточноазиатского рынка — менее 40 млн. т в год.

Еще один вопрос касается железной руды. В первой половине января ее стоимость в Китае была очень высокой — около $170 за т. В начале февраля она опустилась до около $150 за т. Но это все равно много. По данным S&P Global Platts, в январе операционная рентабельность китайских меткомбинатов была отрицательной. При этом предложение руды на мировом рынке ограничено, и эта проблема, скорее всего, не будет решена в ближайшие месяцы. И вопрос: будут ли китайские компании сокращать производство из-за слишком дорогостоящего сырья или, наоборот, поднимут цены на прокат, если в экономике страны после Нового года все-таки начнется подъем?

Скорее всего, какое-то оживление все-таки будет. В начале марта пройдет очередная сессия Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), а ее обычно принято встречать благополучными экономическими показателями. К тому же, в 2021 г. в Китае стартует новая Пятилетка, а значит, правительство будет провозглашать какие-то планы на будущее.

Так что, велика вероятность, что во второй половине февраля цены на прокат в Китае поднимутся, а вот надолго или нет, сказать сложно. Впрочем, вероятность нового взлета, наверное, невелика, а падения в марте — еще меньше. Во всяком случае, коронавирус на данный момент в КНР снова удалось побороть. По состоянию на 2 февраля количество новых случаев упало до 25 (двадцати пяти) на всю страну.

Как представляется, регулировать кругооборот металла в Азии будет уровень цен. При этом примем в качестве примерной константы железную руду и предположим, что она на ближайшее время останется в интервале $130-170 за т CFR Китай. Средняя стоимость товарной заготовки в Китае в последние месяцы — что-то около $500-530 за т без НДС. Значит, чтобы китайцы покупали ее за рубежом, им надо продавать ее примерно на $20-30 за т дешевле. Металлолом при таких раскладах должен опуститься где-то до $280-320 за т CFR. Все это, кстати, соответствует уровню осени прошлого года, до начала ценового скачка. Но лом все еще в дефиците, особенно, если китайцы будут его импортировать. Поэтому он, скорее всего, будет стоить дороже, а заготовка — превышать $500 за т FOB. При таких раскладах рассчитывать на китайский импорт полуфабрикатов сложно. Спрос на заготовку на международном рынке будет тогда относительно низким, а ее стоимость будет определяться, прежде всего, текущими колебаниями металлолома.

Более сложная картина с листовым прокатом. Здесь надо учитывать еще один важный фактор — коронавирус. Ослабление европейского рынка в конце января во многом объяснялось тем, что быстро улучшить эпидемиологическую обстановку не удалось, а с разрекламированной вакциной от Pfizer возникли серьезные проблемы. Это ставит под вопрос перспективы восстановления экономики ЕС. Тем более, что местные компании наращивают производство стали, так что спрос и предложение постепенно балансируются.

В Европе участники рынка в целом ожидают понижения цен на листовой прокат во втором квартале. Но здесь очень важную роль будут играть импортные квоты. Одно дело, если Европейская комиссия продлит их действие. Другое — если она, как предполагалось, отменит их 30 июня. И третье, если квоты снимут, но зато введут новые антидемпинговые пошлины на важнейшие виды стальной продукции и повысят старые. Кстати, этот третий вариант пока выглядит наиболее вероятным.

В то же время, в США ситуация иная. Там-то как раз заболеваемость коронавирусом в последнее время существенно снизилась. Власти обещают пресловутые $1,9 трлн. на поддержку экономики. Улучшение обстановки в США сыграло немалую роль в том, что возобновился рост цен на нефть, причем стоимость сорта «брент» вплотную подошла к отметке $60 за баррель. В последние дни на американском рынке снова начал дорожать листовой прокат, который, вроде бы, должен был уже перевалить через свой пик.

Поэтому если для металлолома, заготовки и арматуры (на российском рынке) можно спрогнозировать на ближайшее время понижение цен примерно до уровня конца ноября — первой половины декабря, то с листовым прокатом пока все туманно. Да, котировки опустились и на уровень начала января, скорее всего, уже не вернутся. Но реальное движение цен в феврале-марте будет зависеть от степени остроты дефицита железной руды, состояния китайской экономики, хода борьбы с коронавирусом в Европе, положения в США. Каждый из этих факторов может преподнести сюрпризы. Тут надо будет следить за ситуацией и реагировать по факту.